通常而言，反映物價水平最直接的數據便是全國居民消費價格指數（cpi）和工業生產者出廠價格指數（ppi），但如今這兩個數據出現了問題。據國家統計局公開發布數據顯示，2021年5月全國cpi同比上漲1.3%，漲幅低于預期。而ppi同比上漲9.0%，漲幅創2008年以來新高，其中生產資料價格上漲12%，漲幅擴大2.9個百分點，是拉動ppi上漲的主要因素。
圖1：2020年5月-2021年5月工業生產者出廠價格指數（ppi）漲跌幅
據相關分析，ppi上漲主要與能源和礦產等原材料價格大幅上漲有關。5月份，國際原油、鐵礦石、有色金屬等大宗商品價格大幅上漲，帶動國內石油相關行業價格上漲，其中石油和天然氣開采業價格環比上漲1.7%，同比上漲99.1%，黑色金屬冶煉和壓延加工業和有色金屬冶煉和壓延加工業價格分別環比上漲6.4%和4.4%，同比上漲38.1%和30.4%。當然，ppi同比9%的漲幅有一部分原因是去年低基數造成的，去年5月ppi同比漲幅為-3.7%，但是，相關能源、原材料等快速且持續漲價仍是主要原因。
ppi 上漲意味著企業生產成本的提高，如果成本上漲的影響不能轉移到消費端，企業的利潤空間將會被縮小。從cpi的微弱漲幅可以看出，上游原材料的漲價并未順利向下游消費端傳導，成本上漲的壓力主要由中下游生產企業承受，其中受影響較大的行業包括中游的金屬制品、電氣機械、通用設備、交運設備等制造業及下游的汽車制造業、建筑行業等。
為了解ppi上漲對國內儀器企業生產經營的影響，本文以泛環境監測行業為例，通過2021年1-5月氣體或煙霧分析儀（hs編碼：90271000）的海關進出口數據及相關企業2021年q1財報數據，分析相關儀器進出口價格變化、相關生產企業經營成本及利潤的變化。
1、2021年1-5月氣體或煙霧分析儀（hs編碼：90271000）海關進出口數據分析
氣體或煙霧分析儀的編碼為9027.1000。依據《品目注釋》中對于歸入該稅號的上述產品的定義，在品目9027中，只要檢測對象為氣體或者煙霧的優先歸入9027.1項下；其次，用途必須是用于分析煉焦爐、煤氣發生爐、高爐等的可燃氣或燃燒副產品（燃燒過的氣體），其檢測對象氣體可以是二氧化碳、一氧化碳、氧氣、氫氣、氮氣或碳氫化合物、二氧化硫、氨氣等，其檢測結果為上述成分的含量。歸類于此海關編碼下的詳細產品包括臭氧檢測儀、氣體分析系統、氣體分析儀、煙氣在線監測系統、氧分析儀等。
表1：2021年1-5月氣體或煙霧分析儀進口量及進口金額統計
數據年月 進口量（單位：臺） 同比漲跌幅 進口金額（單位：人民幣/萬元） 同比漲跌幅 202101 2421706 23.0% 51499 28.8% 202102 1829503 20.5% 38945 -9.9% 202103 2322433 11.8% 52700 5.9% 202104 2830568 73.8% 51390 -1.0% 202105 2149179 23.4% 44140 -16.9% 從海關進口情況來看，2021年1-5月，我國氣體或煙霧分析儀進口量呈波動性變化，其中2月進口量最小，約為182萬臺，4月的進口量最大，約為283萬臺。同比上年來看，進口量增長較為明顯，其中4月的增長幅度最大，同比上漲73.8%，3月增長幅度最小，同比上漲11.8%。
雖然進口量同比上年均有較明顯增長，然而進口金額同比上年卻沒有相同的增長趨勢。2021年1-5月，我國氣體或煙霧分析儀進口金額呈波動性變化 ，其中3月的進口金額最大，約為52700萬元，2月的進口金額最小，約為38945萬元。同比上年來看，除了1月的進口金額有明顯的增長之外，2-5月的進口金額同比上年均有不同程度的下跌，其中5月降幅最大，同比約下降16.9%。
圖2：2021年1-5月氣體或煙霧分析儀進口平均單價變化
2021年1-5月，海關氣體或煙霧分析儀進口平均單價呈波動性變化，其中3月的進口平均單價最高，約為226.9元，4月的進口平均單價最低，約為181.6元。同比上年來看，除了1月的進口平均單價略有增長之外，2-5月的進口平均單價均有不同程度的下跌，其中4月的進口單價降幅最大，同比約下降43.1%。
表2：2021年1-5月氣體或煙霧分析儀出口量及出口金額統計
從海關出口情況來看，2021年1-5月，我國氣體或煙霧分析儀出口量呈波動性增長，其中2月進口量最小，約為229萬臺，5月的出口量最大，約為379萬臺。同比上年來看，出口量增長非常明顯，其中2月的增長幅度最大，同比上漲232.3%，4月增長幅度最小，同比約上漲38.7%。
從出口金額來看，2021年1-5月，我國氣體或煙霧分析儀出口金額呈波動性變化，其中2月的出口金額最少，約為16667萬元，1月的出口金額最大，約為27200萬元。同比上年來看，出口金額增長也非常明顯，其中2月的增長幅度最大，同比約上漲169.0%。
圖3：2021年1-5月氣體或煙霧分析儀出口平均單價變化
2021年1-5月，海關氣體或煙霧分析儀出口平均單價呈波動性變化，其中1月的出口平均單價最高，約為82.2元，3月的出口平均單價最低，約為70.1元。同比上年來看，除了1月的出口平均單價有明顯增長之外，2-5月的出口平均單價均有不同程度的下跌，其中5月的出口平均單價降幅最大，同比約下降38.1%。
據了解，不僅是國內ppi在持續上漲，歐美ppi也在加速上漲。而從海關進出口數據來看，2021年1-5月，無論是出口的氣體或煙霧分析儀抑或是進口的氣體或煙霧分析儀，其平均單價都沒有隨著ppi的上漲而升高，甚至有不同程度的下跌。同比上年來看，除1月以外，雖然2-5月氣體或煙霧分析儀的海關進出口量均比上年有明顯增長，其進出口平均單價卻都有著不同程度的明顯下跌。這從側面表明，ppi上漲并沒有帶來氣體或煙霧分析儀的價格上漲。
不過，值得注意的是，以上表格統計的僅是以人民幣為單位的價格/金額，而實際上跨境貿易中以人民幣計價結算的占比并不高，此處還要考慮近期人民幣匯率波動對價格/金額的影響。
2、部分環境監測儀器上市企業2021年q1財報數據分析
表3. 部分環境監測儀器上市企業2021年第一季度營業收入/成本統計
從財報數據來看，2021年第一季度，國內上市環境監測儀器企業的營業收入和營業成本同比上年均有明顯增長，并且除了個別企業（雪迪龍、力合科技）之外，大多數企業營業成本的增長幅度要明顯高于營業收入的增長幅度。例如，先河環保2021年第一季度的營業收入雖然同比上漲了11.0%，但營業成本卻大幅增長，漲幅高達25.7%，遠高于營業收入的增長，因而導致其毛利率下降。再比如聚光科技2021年第一季度營業收入同比上漲16.4%，營業成本的上漲幅度卻高達35.0%，歸母凈利潤為-8299萬元，較上年同期虧損增加。
總體來看，2021年第一季度，國內上市環境在線監測儀器企業的營業成本均有較大程度的上漲，且大部分企業的營業成本增長幅度要高于營業收入的增長幅度，導致相應毛利率有所下降，企業凈利潤也有所下降。
3、ppi上漲對環境監測儀器企業的成本沖擊
據了解，環境監測儀器生產主要以各種零部件的安裝集成為主，所需的原材料主要包括各種傳感器件、電子元器件、控制器件等標準或非標準件，涉及到的配套材料和輔助耗材主要有接頭、噴漆、導軌、螺絲、 管卡、鎖扣、鋼瓶、橡膠管、扎帶、填 縫劑、機柜木箱、蓋板/側板等。其中，標準件一般由公司直接從外部供應商采購，非標準件則由公司根據產品需求進行個性化設計和定制。從相關行業ppi來看，金屬制品業出廠價格環比上漲1.6%，橡膠和塑料制品業出廠價格環比上漲0.2%，電氣機械和器材制造業價格環比上漲1.3%。這表明，ppi持續上漲導致國內環境環境監測儀器企業的生產成本加大，企業利潤進一步縮小，企業生存空間被嚴重擠壓。
另一方面，ppi上漲對環境監測儀器企業出口的成本沖擊也非常大。要知道，除了原材料漲價之外，人工費用和運輸費用等越來越高也是導致企業成本加大的重要因素。尤其是對于出口企業來說，除了原材料價格上漲帶來的成本壓力之外，還受到各區域防疫封鎖措施增加的時間及儲運成本、國家市場集裝箱供應不足抬升的航運成本、勞動力緊缺帶來的生產成本及人民幣升值的影響和壓力等。
不過，值得慶幸的是，大宗商品價格的持續上漲，已經引起監管層的關注，國務院、央行、發改委等機構紛紛對大宗商品價格上漲表態，并出臺相應政策保供穩價。隨著基數因素的改善以及中國在過去一段時間應對大宗商品價格上漲的措施正在發揮作用，大宗商品價格上漲或將接近尾聲，ppi再創新高的可能性有限，中下游制造企業盈利狀況有望改善。
表4：各機構對大宗商品價格上漲持續表態
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