2021年城市生活垃圾處理行業市場分析

隨著國民經濟的持續增長和城鎮化的快速發展，我國城市生活垃圾產生量持續增長，城市生活垃圾處理行業尤其是垃圾焚燒處理增長較快，迎來黃金發展期。

一、政策分析

根據自2020年9月1日起實施行的《中華人民共和國固體廢物污染環境防治法》（2020年修訂）的規定，固體廢物是指在生產、生活和其他活動中產生的喪失原有利用價值或者雖未喪失利用價值但被拋棄或者放棄的固態、半固態和置于容器中的氣態物品、物質以及法律、行政法規規定納入固廢管理的物品、物質。按照固體廢物的產生源頭及對環境的危害程度可將固體廢物分為工業固體廢物、生活垃圾、建筑垃圾、農業固體廢物和危險廢物5類。目前公司從事的固體廢物治理業務領域中的城市生活垃圾處理。

二、市場分析

（1）國民經濟和城鎮化穩步增長，垃圾處理需求持續旺盛

根據國家統計局數據2009-2018年，我國城鎮化率從48.30%增長至59.58%，年復合增長率2.12%；2019 年，我國城鎮常住人口達8.48億，城鎮化率達60.60%。隨著城鎮化率的不斷提高，生活垃圾處理的需求也穩步上升。2008年末，我國城市生活垃圾清運量為1.54億噸，到2018年底增長至2.28億噸，復合增長率3.61%。2019 年全國城市生活垃圾清運量達2.40 億噸，較2018年同比增長5.26%。

數據來源：《中國統計年鑒》、《城鄉建設統計年鑒》 、尚普華泰整理

（2）垃圾無害化處理能力穩步上升，垃圾焚燒發電快速發展

城市生活垃圾處理“減量化、資源化、無害化”已成為城市可持續發展戰略的重要組成部分?，F有的三種垃圾處理方式：衛生填埋、高溫堆肥和焚燒處理各有優劣。但在城市土地資源日益稀缺、處理方法無害的現狀下，焚燒方法逐漸成為主流垃圾處理方法。

數據來源：《中國統計年鑒》、《城鄉建設統計年鑒》 、尚普華泰整理

三、競爭企業分析

（1）中國光大環境（集團）有限公司（以下簡稱“光大環境”）

光大環境于香港證券交易所上市，是一家以綠色環保和新能源為主業的大型國企，投資項目覆蓋固體廢棄物安全處置、垃圾焚燒發電、生物質能發電、其他清潔能源發電、污水處理、中水回用等，項目遍布山東、江蘇、浙江、廣東、海南等省份。截至2020年6月30日，光大環境綠色環保板塊共有79個運營的垃圾發電項目及2個委托運營項目，設計日處理生活垃圾 70,950 噸。（資料來源：光大環境2020年中期報告、wind資訊 、尚普華泰整理）

（2）浙能錦江環境控股有限公司（以下簡稱“錦江環境”）

錦江環境主要從事垃圾發電運營業務，于 2016 年 8 月 3 日在新加坡主板掛牌上市（股票代號：bwm、查詢代碼：cje.sp）。截至 2020 年 6 月 30 日，錦江環境在中國 13 個省、自治區和直轄市擁有 21 個已投入運營的垃圾焚燒發電項目和 5 個垃圾資源化項目，垃圾處理能力近 3.5 萬噸/日。（資料來源：錦江環境官網 、尚普華泰整理）

（3）上海環境集團股份有限公司（以下簡稱“上海環境”）

上海環境于上海證券交易所上市，主要致力于城市固廢處理處置，包括生活垃圾焚燒、衛生填埋、醫廢危廢、市政污泥、餐廚垃圾、土壤修復等，實際控制人是上海城投（集團）有限公司，隸屬上海市國資委。截至 2020 年 6 月 30 日，上海環境運營生活垃圾焚燒項目 13 個，共計入廠垃圾 339.01 萬噸（資料來源：上海環境集團股份有限公司 2020 年半年度報告、wind 資訊、 尚普華泰整理）

四、風險分析

1、創新風險

隨著生活垃圾焚燒發電及生活污水處理行業不斷發展，公司需要及時跟進行業發展和政策變化趨勢，不斷開展技術創新和研發產業化，進一步提高項目建設水平、運營能力和經營效率，鞏固公司在行業內的競爭地位。若公司未來不能持續進行工藝技術升級，提高研發產業化等創新能力，滿足不了環保標準不斷提高的技術要求，可能會存在競爭力下降的風險。

2、技術風險

城市生活垃圾處理工藝技術復雜、實踐性較強，公司多年來的行業實踐積累了豐富的技術開發經驗和項目建設、運營經驗，專注于適合中小城市生活垃圾特點的處理工藝和設備集成技術的持續創新。未來不排除出現新的垃圾焚燒發電技術，甚至產生其他更為先進的處理技術，從而對公司的技術路線產生替代性威脅并對業務產生不利影響。同時，還存在公司在新技術、新工藝等方面因研發投入不足或研發方向出現偏差，而面臨現有技術被替代的風險。